Натан Рейфф пишет экспертные статьи и новости на финансовые темы, такие как инвестирование и трейдинг, криптовалюты, ETF и альтернативные инвестиции, на с 2016 года.

Инверсные биржевые фонды инвестиционных трастов недвижимости (REIT) предназначены для предоставления инвесторам короткой позиции по корзине ценных бумаг в секторе недвижимости. REIT — это компании, владеющие, управляющие или финансирующие приносящую доход недвижимость, и они предлагают инвесторам способ вложения средств в сектор недвижимости без необходимости самостоятельно покупать или управлять недвижимостью.

Инвесторы, настроенные оптимистично по отношению к сектору недвижимости, могут использовать ETF REIT для инвестирования в корзину REIT. Инвесторы же, настроенные «по-медвежьи», имеют возможность разместить свои средства в инверсных REIT ETF.

Основные выводы

• Инверсные биржевые фонды инвестиционных трастов недвижимости (REIT) за последний год значительно превзошли рынок, хотя искушенные инвесторы используют эти ETF в основном как краткосрочные инструменты.
• ETF с наилучшей годовой скользящей совокупной доходностью — SRS, DRV и REK, но лучшим показателем их эффективности является ежедневная доходность.
• Эти ETF обеспечивают короткую позицию по ценным бумагам, отслеживаемым либо индексом Dow Jones U.S. Real Estate Index, либо индексом Real Estate Select Sector Index. Все три ETF используют различные свопы для обеспечения «медвежьей» позиции в отрасли.

Традиционные ETF получают прибыль, когда их базовый индекс растет в цене. Однако инверсные ETF выигрывают, когда базовый индекс падает. Они используют производные финансовые инструменты, такие как индексные свопы, для обеспечения короткой позиции для инвесторов, стремящихся получить прибыль во время спада в отрасли или при более сильном падении, например на медвежьем рынке.

Инверсные ETF могут быть более рискованными инвестициями, чем неинверсные ETF, поскольку они предназначены только для достижения однодневной доходности, обратной доходности их эталона. Не следует ожидать, что они будут делать это в долгосрочной перспективе. Например, инверсный ETF может принести 1% прибыли в день, когда его бенчмарк упадет н а-1%, но не стоит ожидать, что он принесет 10% прибыли через год, когда его бенчмарк упадет н а-10%. Более подробную информацию см. в предупреждении Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Некоторые инверсные REIT ETF используют кредитное плечо, усиливая короткую экспозицию по базовому индексу. Инверсный REIT ETF, предлагающий кредитное плеч о-2×, вырастет на 2% при падении базового индекса на 1%. Однако убытки также усиливаются, то есть при росте индекса на 1% инверсный REIT ETF с плечо м-2× упадет на 2%.

Рычажные ETF могут быть более рискованными инвестициями, чем нерычажные ETF, поскольку они реагируют на ежедневные движения базовых ценных бумаг, которые они представляют, и убытки могут быть усилены при неблагоприятном движении цен. Кроме того, левериджные ETF рассчитаны на однодневную доходность, но не следует ожидать, что они будут работать с более долгосрочной доходностью. Например, ETF с коэффициентом 2× может принести 2% прибыли в день, когда его бенчмарк вырастет на 1%, но не стоит ожидать, что он принесет 20% прибыли через год, когда его бенчмарк вырастет на 10%. Более подробную информацию см. в этом предупреждении SEC.

В США торгуются три различных инверсных ETF REIT. Для этих ETF не существует эталона, поскольку каждый из них ориентируется на результаты инвестирования на ежедневной основе. Но для справки о том, как ведут себя рынок недвижимости в целом и более широкий рынок акций, индекс сектора недвижимости S&P 500 за последний год обеспечил общую доходность в размер е-12,8%, а индекс S&P 500 по состоянию на 2 сентября 2022 г. обеспечил общую доходность в размер е-12,2%. Лучшим инверсным REIT ETF, судя по результатам работы за последний год, является ProShares UltraShort Real Estate ETF (SRS).

Ниже мы рассмотрим три инверсных ETF REIT. Все данные приведены по состоянию на 6 сентября 2022 года. Для того чтобы сосредоточиться на инвестиционной стратегии фондов, в список основных активов каждого ETF не включены денежные активы и активы, приобретенные за счет средств, полученных от кредитования ценными бумагами, за исключением необычных случаев, например, когда денежная часть исключительно велика.

ETF с очень низким объемом активов под управлением (AUM) (менее 50 млн. долл.) обычно имеют более низкую ликвидность, чем более крупные ETF. Это может привести к увеличению торговых издержек, что может свести на нет часть ваших инвестиционных доходов или увеличить ваши потери.

ProShares UltraShort Real Estate (SRS)

• Динамика за один год: 17,7%
• Коэффициент расходов: 0,95%
• Годовая дивидендная доходность: N/A
• Трехмесячный средний дневной объем: 205 773
• Активы под управлением: 56,7 млн. долл.
• Дата создания: 30 января 2007 г.
• Эмитент: ProShares

SRS предлагает 2× дневную короткую экспозицию к индексу Dow Jones U.S. Real Estate Index. ETF использует различные свопы на индекс недвижимости, чтобы обеспечить «медвежьим» инвесторам доходность, равну ю-2 × доходности индекса. Если в определенный день индекс падает на 1%, то ожидается, что доходность SRS составит 2% в этот день до уплаты комиссионных и расходов. Фонд ежедневно перенастраивается, что приводит к сложению доходности в течение нескольких периодов. SRS предназначен для искушенных инвесторов, желающих хеджировать свои риски, связанные с недвижимостью, или спекулировать на падении рынка недвижимости.

Direxion Daily Real Estate Bear 3X Shares (DRV)

• Динамика за один год: 13,1%
• Коэффициент расходов: 0,99%
• Годовая дивидендная доходность: N/A
• Трехмесячный средний дневной объем: 420 672
• Активы под управлением: 122,3 млн долл.
• Дата создания: 16 июля 2009 г.
• Эмитент: Rafferty Asset Management

DRV предлагает 3× дневную короткую экспозицию к индексу Real Estate Select Sector Index, который включает компании, занимающиеся управлением и развитием недвижимости, а также REITs. ETF использует различные свопы на индекс недвижимости, чтобы обеспечить «медвежьим» инвесторам ежедневную доходность, равну ю-3× ежедневной доходности индекса. Если индекс падает на 1% в определенный день, то ожидается, что DRV вырастет на 3% в тот же день. Фонд ежедневно сбрасывает свои позиции, что позволяет суммировать доходность в течение нескольких периодов. DRV предназначен для краткосрочного хеджирования и спекулятивных целей, а не как часть стратегии «купи и держи».

ProShares Short Real Estate (REK)

• Динамика за один год: 10,8%
• Коэффициент расходов: 0,95%
• Годовая дивидендная доходность: N/A
• Трехмесячный среднедневной объем: 115 408
• Активы под управлением: 42,1 млн долл.
• Дата создания: 18 марта 2010 г.
• Эмитент: ProShares

REK предлагает ежедневную короткую экспозицию к индексу Dow Jones U.S. Real Estate Index, который имеет составляющие с разной рыночной капитализацией. ETF использует различные свопы на индекс недвижимости, чтобы обеспечить «медвежьим» инвесторам ежедневную доходность, равну ю-1 × доходность индекса. Если в какой-то день индекс падает на 1%, то ожидается, что REK вырастет на 1%. Фонд ежедневно сбрасывает свои позиции, что позволяет суммировать доходность при многократном владении. REK предназначен для инвесторов с высоким уровнем толерантности к риску и волатильности и не предназначен для долгосрочного инвестирования.

Комментарии, мнения и анализ, представленные в настоящем документе, носят исключительно информационный характер и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные советы или рекомендации по инвестированию в какие-либо ценные бумаги или принятию какой-либо инвестиционной стратегии. Хотя мы считаем представленную здесь информацию достоверной, мы не гарантируем ее точность или полноту. Взгляды и стратегии, описанные в наших материалах, могут не подходить для всех инвесторов. Поскольку рыночные и экономические условия подвержены быстрым изменениям, все комментарии, мнения и аналитические выкладки, содержащиеся в наших материалах, приводятся на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Материал не является полным анализом всех существенных фактов, касающихся какой-либо страны, региона, рынка, отрасли, инвестиций или стратегии.