Акции компаний с малой капитализацией обеспечивают привлекательную доходность, но при этом они, как правило, более волатильны, чем акции с большей рыночной капитализацией. Рыночная стоимость компаний, относящихся к категории small cap, обычно составляет от 300 млн. до 2 млрд. долл. В отличие от крупных американских корпораций, компании с малой капитализацией обычно в значительной степени ориентированы на рост внутренней экономики. Инвесторы, оптимистично настроенные в отношении будущего роста малых компаний, могут вкладывать средства в разнообразную корзину акций малых компаний с помощью биржевого фонда (ETF). Инвесторы же, опасающиеся экономических потрясений или того, что нынешняя глубокая рецессия в США может не закончиться в ближайшее время, могут «шортить» акции малых компаний с помощью инверсного ETF.

Основные выводы

• Тремя инверсными ETF для коротких позиций по акциям малого капитала являются MYY, SBB и RWM.
• Эти ETF используют индексные свопы для обеспечения инверсной экспозиции по отношению к своим базовым ориентирам.

Падение цен на акции в начале года, вызванное ростом опасений по поводу пандемии коронавируса, официально привело к тому, что американские акции в 2020 году окажутся в состоянии «медвежьего рынка». В период с 19 февраля по 23 марта этого года индекс S&P 500 упал на 33,8%. Однако за тот же период значительно выросли инверсные ETF, использующие различные финансовые деривативы для обеспечения короткой позиции по акциям малых компаний.

Инверсные ETF могут быть более рискованными инвестициями, чем неинверсные ETF, поскольку они предназначены только для достижения однодневной доходности, обратной доходности своего эталона. Не следует ожидать, что они будут делать это в долгосрочной перспективе. Например, инверсный ETF может принести 1% прибыли в день, когда его бенчмарк упадет н а-1%, но не стоит ожидать, что он принесет 10% прибыли через год, когда его бенчмарк упадет н а-10%. Более подробную информацию см. в этом предупреждении SEC.

Существует 3 инверсных ETF, предназначенных для короткой торговли акциями с малой капитализацией, не считая рычажных ETF. Хотя эти ETF значительно выросли во время короткого падения «медвежьего» рынка в начале этого года, за последние 12 месяцев они сильно упали, поскольку акции восстановились после обвала. Общая доходность S&P 500 за последний год составила 22,4%.   Самым эффективным инверсным ETF для малых компаний, судя по результатам работы во время медвежьего рынка в начале этого года, является ProShares Short Midcap 400 (MYY). Ниже мы рассмотрим три инверсных ETF для короткой торговли акциями малых компаний. Все данные в этой статье приведены по состоянию на 1 сентября 2020 года.

ETF с очень низким объемом активов под управлением (AUM), менее 50 млн. долл., обычно имеют более низкую ликвидность, чем крупные ETF. Это может привести к увеличению торговых издержек, что может свести на нет часть ваших инвестиционных доходов или увеличить ваши потери.

ProShares Short Midcap 400 (MYY)

• Динамика с 19 февраля 2020 г. по 23 марта 2020 г.: 59,3%
• Динамика за 1 год: -17,3%
• Коэффициент расходов: 0,95%
• Годовая дивидендная доходность: 0,66%
• Среднедневной объем за 3 месяца: 15 382
• Активы под управлением: 24,1 млн долл.
• Дата создания: 21 июня 2006 г.
• Эмитент: ProShares

MYY обеспечивает короткую экспозицию по акциям как малого, так и среднего размера, отслеживаемым индексом S&P MidCap 400. Формально компании средней капитализации обычно имеют рыночную капитализацию от 2 до 10 млрд. долл. Однако строгой границы между малым и средним капиталом не существует, и многие брокеры проводят свои собственные границы между этими двумя категориями. Таким образом, данный ETF предоставляет возможность инвестировать не только в акции средней капитализации, но и во многие акции малой капитализации. ETF использует различные индексные свопы для обеспечени я-1-кратной зависимости от ежедневных показателей своего индекса. Доходность фонда суммируется ежедневно, что может привести к результатам, значительно отличающимся от целевой доходности при хранении в течение периода, превышающего один день. MYY предназначен для искушенных инвесторов с краткосрочным временным горизонтом.    

ProShares Short Small Cap 600 (SBB)

• Динамика с 19 февраля 2020 г. по 23 марта 2020 г.: 57,3%
• Динамика за 1 год: -15,6%
• Коэффициент расходов: 0,95%
• Годовая дивидендная доходность: 0,59%
• Среднедневной объем за 3 месяца: 18 705
• Активы под управлением: 12,5 млн долл.
• Дата создания: 23 января 2007 г.
• Эмитент: ProShares

SBB предлагает короткую экспозицию на акции, отслеживаемые индексом S&P SmallCap 600, состоящим из американских акций с малой капитализацией. ETF стремится обеспечить доходность, которая в-1 раз превышает дневную доходность индекса. Для обеспечения инверсной экспозиции по акциям малой капитализации используются различные индексные свопы. Доходность фонда формируется на ежедневной основе, в результате чего результаты могут значительно отличаться от целевой доходности. SBB предназначен для искушенных инвесторов, способных ежедневно отслеживать состояние своих активов.    

ProShares Short Russell 2000 (RWM)

• Динамика с 19 февраля 2020 г. по 23 марта 2020 г.: 55,4%
• Динамика за 1 год: -19,8%
• Коэффициент расходов: 0,95%
• Годовая дивидендная доходность: 1,02%
• Среднедневной объем за 3 месяца: 2 418 570
• Активы под управлением: 459,7 млн долл.
• Дата создания: 25 января 2007 г.
• Эмитент: ProShares

RWM предлагает короткую экспозицию на акции, отслеживаемые индексом Russell 2000, состоящим из американских акций с малой капитализацией. ETF стремится обеспечить доходность, которая в-1 раз превышает дневную доходность базового ориентира. Фонд использует различные индексные свопы для обеспечения короткой позиции по некоторым из самых мелких акций на американском фондовом рынке. Доходность фонда формируется на ежедневной основе, что приводит к результатам, которые могут существенно отличаться от целевой доходности. SBB не предназначен для инвесторов, придерживающихся долгосрочной стратегии «купи и держи».  

Комментарии, мнения и анализ, представленные в настоящем документе, носят исключительно информационный характер и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные советы или рекомендации по инвестированию в какие-либо ценные бумаги или принятию какой-либо инвестиционной стратегии. Хотя мы считаем представленную здесь информацию достоверной, мы не гарантируем ее точность или полноту. Взгляды и стратегии, описанные в наших материалах, могут не подходить для всех инвесторов. Поскольку рыночные и экономические условия подвержены быстрым изменениям, все комментарии, мнения и аналитические выкладки, содержащиеся в наших материалах, приводятся на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Материал не является полным анализом всех существенных фактов, касающихся какой-либо страны, региона, рынка, отрасли, инвестиций или стратегии.